Реклама на портале

Почему рентабельность инвестиций отрицательная пример расчета. Как рассчитать рентабельность инвестиций: формула, оценка инвестиционного проекта, расчет прибыли. Показатели, определяющие уровень рентабельности инвестиций

Что такое рентабельность инвестиций? Это использование средств, при котором осуществляется не только покрытие затрат доходами, но также получение прибыли. Прибыльность или доходность любого предприятия оценивается относительными или абсолютными показателями. Относительные характеризуют саму рентабельность, а также измеряются в виде коэффициента или в процентах. Абсолютные показывают прибыль, и поэтому выражаются в денежных единицах.

Так или иначе такие показатели всегда находятся под влиянием инфляции, а не величины прибыли, так как они выражаются соотношением капитала и прибыли или затрат и прибыли.

Если вы делаете расчет, обязательно сопоставьте рассчитанный показатель рентабельности инвестиции с плановыми цифрами и показателями предыдущих периодов или других организаций. Тогда вы сможете определить для себя эффективность использования своих средств, которые были вложены в развитие любого предприятия.

На сегодняшний день существует несколько трактовок данного понятия. Наличие различных формул возможно, в первую очередь, из-за различия в расчете показателя. Сегодня специалисты выделяют три основных формулы:

  1. Отношение дохода до уплаты налогов и процента к объему реализации, умноженное на отношение объемов реализации и активов компании;
  2. процентный показатель доходности реализации умноженный на оборачиваемость активов предприятия;
  3. отношение процентов и дохода до уплаты налогов к активам компании.

В любом из вышеописанных случаев основой для улучшения показателя доходности инвестиций (показателя финансовой деятельности) остается увеличение оборачиваемости активов, а также повышение уровня рентабельности реализации продукции.

Как правильно считать рентабельность?


Итак, для того, чтобы определить доходность ваших вложений, вы должны провести исследование всех инвестированных ресурсов. Анализ всех ваших вложений предусматривает несколько этапов.

На первом этапе вы составляете финансовый анализ компании. На втором – вы ведете прогнозный расчет величины инвестиции, на третьем – расчет всех основных показателей эффективности вкладов с учетом воздействия таких рисковых факторов как влияние инфляции, трудностей с возможной реализацией и прочее.

ROI = (Доход от вложений / объем вкладов) *100%

Учитывайте тот факт, что во многих коммерческих организациях используются другие критерии для определения вложений или дохода. При любом раскладе, во внимание будет приниматься не столько абсолютный расчетный показатель, сколько его динамика.

Именно поэтому, если вы собираетесь заняться подсчетами, помните, что уровень должен превышать процент по кредиту овердрафт, а также доход от зафиксированных до выплаты налогов безрисковых инвестиций.

Чтобы улучшить доходы от своих вложений вам нужно повысить рост оборачиваемости активов, а также рентабельность реализации товарной продукции.

Приемлемая степень рентабельности

Как мы уже упоминали выше, этот показатель должен превышать прибыль от безрисокового вложения. Что это значит? Это могут быть, например, акции строительных компаний, при этом прибыль должна быть установлена до момента выплаты всех налогов, как этого требует стандартная ставка. В противном случае большая часть вашей прибыли будет получена только путем вложения и получения процентов с ваших инвестиций.

Если процент овердрафта превышает размер доходов, прибыль не сможет компенсировать все затраты на заимствование вложения.

Как показывает практика, показатель всегда должен быть значительно выше, так как вы должны учитывать компенсацию и по задействованным управленческим ресурсам, и по всем принимаемым рискам. Допустимый показатель операционных активов должен достигать как минимум 20%.

Примеры расчета рентабельности


Пример 1

Каждый год вы тратите на рекламу в известном журнале порядка $1 000. Каждый раз, когда к вам приходит новый клиент, вы спрашиваете его, откуда он о вас узнал. Отмечайте для себя те случаи, когда главным источников была реклама в журнале. В конце года, подсчитав все данные, вы узнаете, что реклама принесла вам доход в $5 000, а значит, рентабельность ваших инвестиций в рекламу можно рассчитать так:

(Заработанные деньги/затраченные деньги) *100% = (5000/1000)*100%=500%

Это значит, за каждый доллар, который вы потратили на рекламу, вы получаете 5 долларов прибыли.

Пример 2

Вы хотите вложить свои деньги в покупку акций Сбербанка России. Ваши вложения не превышают сумму в $100. Ваши акции вырастают до $110. Как сделать расчет?

(Заработанные деньги / затраченные деньги) *100 = (110/100)*100=110%

Это значит, что на каждый доллар, который вы вложили, вы получаете прибыль в 110%, т.е. +10 центов прибыли.

(Заработанные деньги / затраченные деньги) *100 = (36 000/30 000)*100=120%

Это значит, что на каждый рубль, который вы вложили, вы получаете прибыль в 120%.

Теперь вы знаете, как сделать такие расчеты самостоятельно. Это поможет узнать, были ли ваши инвестиции выгодными. Если нет, у вас есть шанс увеличить прибыль.

Инвестиции

Показатель рентабельности инвестиционного капитала (англ. Return On Invested Capital, сокр. ROIC) – это отношение доходности операций компании к суммарной среднегодовой прибыли инвестиционного капитала. Главной функцией показателя рентабельности является наглядная характеристика прибыльности капитала, привлеченного из внешних источников. Следует отметить, что показатель ROIC отражает эффективность деятельности компании в прошлом.

Зачастую ROIC используется в качестве индикатора способности организации генерировать добавленную стоимость относительно других компаний (бенчмаркинг). Достаточно высокий уровень рассматривается как подтверждение силы организации, наличия в ней сильной структуры менеджмента. Однако очень сильная фокусировка на ROIC также может указывать на плохой менеджмент, занимающийся только выжиманием прибыли, разрушая дальнейшую перспективу стоимости компании и игнорируя возможности роста.

Формула расчета показателя рентабельности денежных потоков выглядит следующим образом:

ROIC = (NOPLAT: Инвестиционный капитал) х 100%,

где: «инвестиционный капитал» - это капитал, инвестированный в основную деятельность компании; NOPLAT – чистый операционный доход (без налогов).

Инвестиционный капитал представляет собой сумму оборотных средств в деятельности компании, основных чистых средств и других чистых активов, за исключением беспроцентных обязательств. Также инвестиционный капитал можно охарактеризовать как сумму собственного капитала предприятия и сумму долгосрочных обязательств. Определение объема инвестиционного капитала непосредственно зависит от специфики ведения учета и особенностей структуры бизнеса.

Главное правило учета: при анализе должен учитываться только тот капитал, который использовался для извлечения дохода, включенного в расчет. Однако на практике расчеты значительно упрощаются, поэтому основная деятельность предприятия не выделяется, анализу подвергаются все доходы и инвестиции. А при упрощенных расчетах появляется погрешность, которая зависит от размера не операционного дохода компании в текущем периоде.

Учитывая возможные преобразования и сокращения, показатель рентабельности инвестиций можно определять по формуле:

ROIC = ((Чистый доход + % х (1 – Налоговая ставка)) / (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты)) х 100%;

ROIC = (EBIT х (1 – Налоговая ставка) / (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты)) х 100%.

При расчете показателя рентабельности инвестиций берутся данные из годовых отчетов об убытках и прибыли. В случае если при расчетах используются другие отчетные документы, показатель умножается на общее количество отчетных периодов в году.

Расчет нормы рентабельности инвестиций осуществляется через ставку дисконтирования. В идеале данная цифра должна превышать эффективность (доходность) нерисковых операций, которая, в свою очередь, рассчитывается до налогообложения.

Недостатки ROIC

Недостатки ROIC обусловлены тем, что данных показатель базируется на результатах финансовой отчетности. Из них наиболее серьезными являются следующие:

  • Подверженность влиянию со стороны учетной политики, возможное изменение показателя с изменением политики;
  • Риск манипуляций со стороны менеджмента компании;
  • Подверженность изменению курсов валют и инфляции.

Существенным недостатком показателя рентабельности инвестиций является также то, что он не указывает на способ получения дохода: это могла быть как однократная операция, так и прибыль от операционной деятельности.

Проводя оценку рентабельности инвестирования, необходимо помнить о том, что финансовые вложения являются главной движущей силой любого бизнеса. Они должны обеспечивать непрерывную деятельность компании, предоставление услуг и производство товаров, а также обеспечивать эффективное развитие предприятия в будущем.

Основной целью любой инвестиции является ее эффективное размещение для получения прибыли. И одним из важных показателей, который отражает насколько эффективно капиталовложение, является коэффициент рентабельности.

Таким образом, рентабельность инвестиций — это финансовый показатель, позволяющий инвестору определить, является ли вложение прибыльным или же убыточным. Можно также использовать следующую трактовку понятия: показывает, какие расходы в виде инвестиций необходимо понести для достижения желаемого уровня доходности/прибыли.

Принятое сокращение: коэффициент рентабельности инвестиций – ROI. Более детально и наглядно отражает формула, приведенная ниже на фото:

Где:

  • ЧП – чистая прибыль;
  • И – сумма инвестиций

В финансовой практике также используется понятие рентабельность инвестиционного капитала. Фактически данное понятие является аналогом рентабельности инвестиций и можно просто сказать, что это иное название. Рассматриваемый показатель рассчитывается при определении эффективности и доходности любого инвестиционного проекта (см. ).

Его расчет позволяет решить такие задачи, как:

  • утвердить или отклонить проект, взяв за основу расчетные данные уровня эффективности;
  • позволяет сравнить два и более проекта и выбрать наиболее рентабельный;
  • сколько инвестор может получить прибыли с единицы вложенного капитала.

С учетом выше описанного, рентабельность инвестиционного проекта — это показатель, отражающий соотношение поступлений/прибыли к общей сумме первоначальных вложений инвестора в процентном выражении.

В финансовой практике анализ рентабельности инвестиционного капитала и проектов можно разделить на две основные группы.

Выделяют группы, в основу которых положены следующие:

  • методы с расчетами, построенными на дисконтировании;
  • методы, в основе которых лежит учетная оценка инвестиций.

Методы дисконтные

В первой группе можно выделить следующие методы:

Рассмотрим более подробно каждый метод.

Что показывает индекс рентабельности? Ответ прост: он отражает, покрывают ли доходы от проекта расходы, понесенные по нему инвестором. Если в результате расчета показатель больше или равен 1, – проект целесообразен к утверждению, в противном случае – отклоняется. Рассчитывается по формуле, указанной ниже.

Где: ЧДД – чистый дисконтированный доход (дисконтированная сумма денежных потоков за анализируемый период); И – вложенные инвестиции.

Совет! При выборе проекта из ряда альтернативных необходимо использовать расчет PI. Он является максимально удобным для определения эффективности проекта на первоначальном этапе.

Внутренняя норма рентабельности инвестиций — это ставка, при которой чистый доход дисконтированный приравнен к нулю.

Наглядно формула выглядит так:

Где, r – стоимость капитала инвестиционного проекта

Что отражает данный показатель? Ответ: отражает максимально допустимый уровень затрат/расходов по проекту, при котором сохраняется целесообразность вложения капитала.

Таким образом:

  • проект принимается при значении выше или равном капиталу;
  • проект отклоняется, если показатель меньше, нежели стоимость капитала.

Оба описанных метода основаны на оценке с учетом временных изменений.

Методы простого анализа

Ко второй указанной группе относится следующий метод расчета рентабельности инвестиций – расчет учетной нормы рентабельности (ARR). Что показывает? Ответ: какая среднегодовая прибыль может быть получена по итогу реализации проекта.

Данный метод рентабельности инвестиций используется в основном при анализе краткосрочных вложений. С чем это связано? Во-первых: не учитывает временное изменение, во-вторых: доход рассматривается как чистая прибыль. Метод считается простым в расчете. Статистические методы рентабельности инвестиций также характеризуются простотой расчетов без использования дисконтирования.

Именно поэтом расчет показателя ARR применяется при анализе с помощью статистических методов и может быть представлен в упрощенной формуле:

Где:

  • СП – средняя прибыль за год;
  • СИ – средняя сумма инвестиций.

Совет! Расчет показателя ARR целесообразно использовать только при анализе краткосрочных проектов, используя данные бухгалтерского баланса.

Для более эффективного вложения капитала и более точного определения возможной прибыли, которая будет получена в будущем, необходимо использовать не только статистические методы, но в обязательном порядке применять дисконтирование. Что это даст? Ответ: более точное определение, какие будут самые рентабельные инвестиции для владельца капитала.

Нормативы показателей

Наряду с расчетными показателями существует понятие их нормативных значений. Они фактически являются базой, на основании которой делается вывод по итогам проведенного расчета. А именно: соответствуют ли рассчитанные коэффициенты и индексы нормативам.

Для примера приведем основные показатели эффективности (рентабельности) инвестиций в разрезе отраслей и видов: иностранные инвестиции и рентабельность промышленности – не менее 0,16; сельское хозяйство – не менее 0,12; торговля – 0,25; строительство – не менее 0,22 считаются нормой.

Если рассматривать нормативы для статистических методов, не учитывающих временной характер денежных потоков, не применяющих дисконтирование и использующие для анализа бухгалтерские данные, то:

  • нормативный показатель рентабельности для предприятий торговли допускается от 0 до 0,07;
  • норматив для предприятий промышленности от 0 до 0,16.

Неудовлетворительным является коэффициент рентабельности для любой отрасли без исключения, если его значение – меньше 0.

Рентабельность инвестиций представляет собой показатель, который характеризует объём прибыли, которую инвестор получает с единицы инвестированного капитала, непосредственно направленного на формирование активов.

Каждый успешный инвестор, анализируя потенциальные инвестиционные проекты, в первую очередь старается определить перспективность подобных капиталовложений. Это можно сделать, рассчитав индекс рентабельности инвестиций. Этот коэффициент также известен, как индекс прибыльности PI (Profitability Index).

На основании этого показателя также производится сравнительный анализ нескольких инвестиционных проектов. С его помощью инвестор может выбрать самый лучший вариант для вложений денежных средств.

Рентабельность инвестиций является доходностью или прибыльностью рассматриваемого проекта. В настоящее время его часто применяют производя оценку деятельности предприятий и компаний. В этом случае с помощью показателя рентабельности вложений руководство может принять решение о производстве того или иного вида продукции.

Мы имеем дело с универсальным показателем, который используется для проведения сравнительного анализа любых разновидностей производств и различных типов инвестиционных проектов. В некоторых финансовых источниках он также известен под названием рентабельность вложенного капитала.

Формула для расчета

Индекс доходности PI рассчитывается по следующей формуле.

Давайте более подробно разберем использованные условные обозначения:

  • NPV является чистой текущей стоимостью вложений, рассчитанной в выбранной национальной валюте (например, в российских рублях или американских долларах);
  • I является суммой инвестиций в рассматриваемом проекте, рассчитанной в выбранной валюте.

Для того чтобы получить чистую текущую стоимость NPV воспользуемся формулой.

Используемые обозначения:

  • CF является денежным потоком, который инициируется сделанными финансовыми вложениями за каждый n год со старта проекта инвестирования;
  • r предстает нормой дисконтирования;
  • n является временем, в течение которого существует рассматриваемый проект (исчисляется в целых годах).

Рентабельность инвестиций отражает фактическую отдачу инвестированных денег в рамках рассматриваемого инвестиционного проекта в относительном выражении.

В некоторых ситуациях, как правило, при рассмотрении крупного проекта, который к тому же разнесен во времени, расчет инвестиций производится с учетом дисконтирования по среднегодовой норме отдачи.

Использованные обозначения:

  • I предстает размером инвестиций за год t;
  • r принимается за норму дисконтирования;
  • n является периодом инвестиций, исчисляемым в годах от t равного от 1 до n.

В этом случае формула расчета рентабельности инвестиций предстает перед нами в следующем виде.

Здесь DPI является дисконтированной рентабельностью рассматриваемого инвестиционного проекта.

Как оценивать проекты с учетом их уровня рентабельности?

Индекс рентабельности инвестиций помогает инвестору понять насколько целесообразны вложения в рассматриваемый проект.

Если PI получился больше 1, то инвестиционный проект является рентабельным. Имеются все основания для того, чтобы инвестировать в него денежные средства.

Если PI равен 1, то все не так однозначно. Инвестору следует дополнительно рассмотреть его более подробно.

Если PI получился меньше 1, то инвестиционный проект будет убыточным, его не следует рассматривать всерьез.

Однако внешняя простота оценки рентабельности инвестиций довольно обманчива. Основные сложности связаны с неопределенностью фактической ставки дисконтирования на протяжения времени развития рассматриваемых инвестиционных проектов. На нее оказывают влияние достаточно много условий и переменных, которые с трудом поддаются прогнозированию.

Например, в 2013 году никто из инвесторов не мог предположить, что через год в отношении Российской Федерации ряд западных государств введут экономические секторальные санкции. Значит, никто из них не закладывал в свои расчеты подобные риски. Между тем в результате этих событий ставка дисконтирования сильно изменилась. Чем более долгосрочным предполагается инвестиционный проект, тем выше становятся непрогнозируемые факторы риска. Следовательно, рентабельность инвестиций может быть посчитана неправильно.

В то же самое время существует несколько методов, которые позволяют оценить дисконтную ставку. Когда для инвестирования в проект привлекаются заемные финансовые ресурсы, то нижний предел ставки дисконта будет совпадать с процентной ставкой по полученному кредиту. Это вполне объяснимо. Ведь в такой ситуации инвесторам не придется прибегать к реализации инвестиционных программ, они просто откроют банковский вклад.

К тому же до начала реализации конкретного инвестиционного проекта, у инвестора существуют понятные трудности с точной оценкой будущих поступлений. Кроме того, заранее сложно правильно оценить размеры поступлений по годам. Эта ситуация лишь усугубляется, когда инвестор вкладывает денежные средства в различные годы, в течение которых реализуются данные инвестиции.

В связи с этим оценку инвестиционных проектов следует всегда проводить по максимально большому числу критериев. Коэффициент рентабельности инвестиций, бесспорно, является важным, но отнюдь не единственным или определяющим.